下游燃烧需求处淡季 液化石油气上涨空间相对有限

11月19日盘中，液化石油气期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至4486.00元。截止发稿，液化石油气主力合约报4485.00元，涨幅2.75%。

液化石油气期货主力涨近3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华联期货：LPG边际反弹

近期需求弱势和供应端无扰动拖累油价，OPEC+延迟增产终将结束，后续压力难言解除，特朗普支持石油产业或令长期供应增加。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。港口库容率近期回落，炼厂库容率低位震荡，加气站库容率中性；国内港口库存量创多年新高后回调。下游燃烧需求处于淡季，餐饮收入保持增长，汽油添加需求季节性回落。化工方面，PDH利润边际修复但仍处于亏损状态，开工率走低；烷基化毛利仍处于大幅亏损状态，开工率低位震荡；MTBE毛利保持亏损状态，开工率走低。操作上，激进者少量看涨期权持有。

恒力期货：LPG上涨空间相对有限

从短期来看，我们认为即将进入冬季，燃烧需求有一定支撑，需求端或将逐渐转好，不过分看跌LPG。但在供应端总体偏稳的情况下，如果需求端无法出现大幅度好转，上涨空间也是相对有限。综合考虑，短期内来看，可考虑安全挡位的卖权策略，也可选择介入牛市价差期权策略来应对当前的震荡行情。

瑞达期货：短期液化气期价呈现震荡走势

华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂持稳出货，码头成交局部探涨，高位出货一般，下游按需采购，市场氛围平淡。沙特12月CP预估价下调，港口库存小幅增加；华南国产气价格持平，LPG2501合约期货较华南现货贴水为752左右。LPG2501合约多空增仓，净空单呈现增加。技术上，PG2501合约考验4200区域支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。