工业硅日报：趋势性拐点未现 盘面反弹较难延续

策略摘要

春节前下游用户备货已陆续完成，因时间周期较长叠加供应商多，价格低迷，春节前市场集中补库氛围不强烈。新疆头部减仓扩大，西南开工同比低位，1月总产量环比下降约3万吨，但下游开工同步趋弱，光伏行业会议或下修无配额指标企业产量。工业硅现货价格跌势未止，供需双弱，无明显驱动，趋势性拐点未现，反弹较难延续。部分北方中小硅企在亏损压力在春节后有减产计划，但同时也有新建成产能在缓慢入场，春节前后需关注供应端中小硅企开工率变化，及下游多晶硅行业开工率变化。

核心观点

市场分析

2025-01-15，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于10680元/吨，最后收于10725元/吨，较前一日结算变化（0）元/吨，变化（0.00）%。截止收盘，2502主力合约持仓117554手，仓单注册注册数量较多，2025-01-15仓单小幅上涨，仓单总数为58760手，较前一日变化479手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10800-10900（-100）元/吨；421#硅在11500-11700（-50）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（0）元/吨，99硅价格在10300-10400（0）元/吨。进入1月份，新疆疆内头部企业有继续增加减产规模，开工率进一步下调的预期，云南四川地区在产硅企数量继续减少产量继续下滑，1月份中国工业硅开工率将继续偏弱表现，预计月产下降至30万吨附近。近几日现货询价开始增多，实际成交仍较少。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12500-13300（-250）元/吨，有机硅价格走弱。

策略

中性，区间操作

风险

1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、新仓单注册进度；4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

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