沪锌现货市场交投平淡 节后消费复苏担忧提升

截至2025年1月24日当周，沪锌期货主力合约收于23530元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持6347手。

本周(1月20日-1月24日)市场上看，沪锌期货周内开盘报24275元/吨，最高触及24420元/吨，最低下探至23645元/吨，周度跌幅达1.44%。

【周度消息面汇总】

截至2025-01-23，SMM七地锌锭库存总量为6.26万吨，较上周同期增加0.38万吨。截至2025-01-23，LME锌库存为191125吨，较上一交易日减少1825吨。

目前国内北方部分矿山进入季节性停产，国内锌精矿产量有所减少；但国内冶炼厂已完成冬储，港口锌精矿库存持续累库。冶炼端，当前冶炼厂仍处亏损状态，上周国内锌精矿加工费维持2150元/吨，据了解上周进口锌精矿加工费已报价10元/吨（前期-10美元/吨）。

随着春节假期临近，现货市场交投逐渐平淡，进口窗口打开及加工费上调之下，锌来自基本面的直接驱动边际减弱，盘面暂时表现为背靠下沿，考验支撑。

机构观点：

国投期货：产业进入放假状态，消费转弱，SMM锌社库增至6.26万吨，前期反弹不过2.43万元/吨关键压力位，下行趋势确立，但市场对锌后市回调节奏看法不一。2025年春节较早，节后锌锭从厂库向社库陆续转移，预计累库至3月初，鉴于炼厂锌合金比例抬升，累库幅度或不及往年，节前沪锌下方暂看年线支撑。节后“金三银四”有望带动阶段性反弹，但二季度矿供应预计进一步转松，叠加传统淡季，消费端对锌价支撑不足，锌仍存进一步下跌空间，锌主空配。

渤海期货：国内现货锌价下跌，现货成交量低迷。冶炼厂锌精矿备货充足，加工费虽有回升但整体利润仍较低，叠加春节假期临近，厂家陆续停产放假，整体供应量仍较低。下游节前备货基本结束，春节假期氛围浓厚，现货交投冷清，国内节后消费复苏担忧提升，锌价震荡。