中期产能释放格局未变 后续纯碱反弹空间或有限

【行情复盘】

期货市场，纯碱09合约小幅回落，日内价格反弹动能有所趋缓。现货市场来看，据隆众资讯数据显示，华北地区重碱价格1500元/吨，华东地区重碱价格约1450元/吨，华中地区重碱价格约1400元/吨。

【基差价差】

基差方面，华北重碱09合约基差约85元/吨，华中重碱09合约基差约-15元/吨，环比前期略有走强。价差方面，纯碱09&01价差-10元/吨，环比小幅走弱。

【仓单变化】

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前仓单量约3930张，环比上期减少100张，减量来自安阳万庄。目前仓单主要集中在安阳万庄和中远海运。

【重要资讯】

据隆众及卓创资讯信息显示，现阶段纯碱企业出货量77.54万吨，环比增加5.17%；纯碱整体出货率为102.69%，环比增加5.11%。

【交易策略】

近期纯碱主力09合约在后续装置检修缩量预期提振下小幅反弹，但整体力度不足，上方均线压制明显。基本面来看，现阶段纯碱供增需弱局面尚未好转。供给端装置持续恢复带来增量压力，持续高负荷运行使得目前纯碱货源较为充裕。而需求端则变动不大，阶段性下游补货释放更多体现为刚需支撑。虽产业库存累积压力不大，但弱现实令盘面始终缺乏上行驱动。后续来看5月份纯碱供给端或面临部分装置检修的减量预期，产业库存有望得到一定程度消化，预估纯碱盘面或呈现部分抗跌性。但鉴于中期产能释放格局未变，后续价格反弹空间恐或有限，建议等待逢高沽空机会。鉴于未来供给端减量预期，预估SA09&01价差或偏强震荡概率较大。

（来源：海证期货）