黑色商品日报：成材维持逢高空为主 动力煤需求驱动相对有限

螺纹热卷：成材维持逢高空为主，不建议追空

昨日成材价格冲高回落，价格表现弱势。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比回升，主要是部分钢厂轧线复产以及个别钢厂铁水转回螺纹。近期长流程钢厂利润环比好转，预计长流程钢厂产量难以大幅回落。不过短流程钢厂利润不减，预计电炉产量将继续下降。螺纹表需环比微降，当前螺纹需求处于淡季，预计需求将继续季节性下降。螺纹库存继续回落，库存降幅收窄。整体上看，螺纹基本面矛盾并不突出。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修结束复产。预计后期热卷产量仍有进一步回升空间。需求方面，热卷国内终端需求预期走弱，冷热卷价差继续处于低位，这将导致热卷价格承压。国补资金的不确定性，会阶段性影响以旧换新商品的销售情况。库存方面，热卷库存再次转降，预计随着热卷产量回升，热卷的库存将再次累积。策略上，成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。

铁矿石：逢反弹沽空操作

昨日连铁继续窄幅震荡，09合约收盘703，跌幅0.42%，港口现货成交较前一日转弱，基差走弱。基本面来看，下游需求韧性超预期使得前期“压缩钢厂利润、淡季缓慢减产”的进程中断，现实层面颇有“淡季不淡”意味，SMM检修来看，本周铁水检修影响量103.04万吨，较上周减少8.80万吨，下周增加5.52万吨，整体6月铁水维持高位窄幅波动，需求支持矿价阶段性止跌企稳；供应端，6月下旬前期矿山发运冲量的压力逐步在到港和港口库存显现，预计6月整体累库趋势不变，铁矿石持续反弹驱动不足，单边或继续抵抗式下跌，建议逢反弹沽空操作。

动力煤：煤价小幅上行，但需求驱动相对有限

临近月底，安监及环保督查持续，供给周期性收紧，坑口煤价小幅上涨。坑口非电需求向好，终端长协拉运积极，贸易户采购积极性改善。北港煤价稳中偏强，市场氛围改善，持货商挺价，下游部分需求释放。进口煤价格企稳反弹，内贸煤涨价后，印尼煤价格优势尚可，终端采购有所增加。华北晴热天气主导，本周高位有所发展。雨带减弱，华南及江南等地升温，叠加湿度偏高，居民端需求增长。四川至江淮一带降水增加，主要水利枢纽入库水量增长，水电表现仍有支撑。非电需求环比改善，煤化工开工有所回升，建材用煤需求季节性偏低。主要省市电厂库存小幅增长，小幅低于同比。北港库存小幅累增，市场发运积极，港口集港运力充沛，调入量处于中高位；气温升高，下游拉运量增长，小幅低于调入水平。整体看，中下旬基本面或周期性收紧，供给端虽有收紧但影响有限，需求季节性支撑仍有，不过水电表现或强于预期，预计煤价企稳回升，但力度相对有限。

（来源：新湖期货）