黑色商品日报：铁矿石基本面风险可控 动力煤预计趋于弱稳

螺纹热卷：短期成材价格偏弱震荡

螺纹方面，国内螺纹产量下降，主要是由于部分钢厂轧机检修以及铁水转产。库存方面，螺纹总库存环比回升，累库幅度环比回落，社会库存及钢厂库存累库。近期螺纹库存表现不佳。需求方面，螺纹表需环比回升，当前处于需求淡季尾声，螺纹需求即将进入下半年需求旺季，螺纹需求将环比回升。需要关注旺季螺纹需求的成色以及库存的去化情况。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是由于产线复产。93阅兵临近，需要关注是否会有新的热卷产线停产检修。热卷总库存环比回升，库存持续回升，不过当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。接下来热卷终端制造业需求将进入旺季，热卷需求将环比走高。美国扩大钢铁制品的增税范围，将对钢铁制品相关出口造成影响。整体上看，成材进入移仓换月阶段，螺纹仓单压力预期压制近月价格。短期成材价格偏弱震荡，关注后期终端需求情况。

铁矿石：基本面风险可控

上周连铁窄幅震荡、价格中枢略有下移。周内宏观扰动较少，盘面交易逻辑重回产业端，淡季成材继续累库，但钢厂生产积极性在实际利润驱动下维持高位，高铁水又对铁矿价格形成有效支持，近月盘面以挤压钢厂利润为主。基本面来看，当前铁矿石供需双强，但供应增速快于需求，上周外矿发运达历年同期新高，按航运周期推算9月中旬到港或跟随出现明显增量，届时需重点关注93环保限产后铁水恢复情况，按现有检修计划来看，多是周度短期检修，阅兵后铁水有望快速回升至240万吨左右，基本面风险可控，若这期间下游淡季因素继续发酵、93限产后钢厂继续顺势减产，则9月港口或将加速累库，届时矿价仍有一下回落空间。此外，短期消息面关注西芒杜矿区事故对市场情绪的影响。

焦煤：维持宽幅震荡判断

上周五焦煤期价上涨，截至夜盘主力01合约收盘价1212元/吨，涨幅6.18%。现货端，山西中硫主焦煤1276，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤936，环比-18，基差-118，环比-40。供给缓慢恢复，需求端，中游贸易商受价格下跌影响开始出货，下游刚需补库价格松动。盘面重回产业定价，期现负反馈收基差，但是上周五央视报道福建矿山发生严重矿难事故，正值大阅兵准备期，预计煤矿安全监察将进一步加强，且查超产影响未定，8月下旬回调后，到9月为验证超产处罚措施的时间，实际影响量未兑现前，期价仍有走供给限产预期的空间，维持宽幅震荡判断。操作上，建议逢低做多。

焦炭：逢低平水附近做多远月

上周五焦炭期价上涨，截止夜盘主力01合约收盘价1742.5元/吨，涨幅4.75%。供给由于焦化利润的好转，开工稳中微增；需求方面刚需稳定，钢厂仍有盈利下，短期铁水仍在240附近波动，焦炭刚需有一定支撑，盘面近期投机需求降温以及煤价的下跌使得期价回调收基差。但后续来看9.3大阅兵限车限产，预计焦炭大阅兵期间供需双减，供需边际减量尚待观察，到9月一方面是宏观预期炒作仍在，另一方面煤价下跌空间有限，预计焦炭跌幅同样有限，建议逢低平水附近做多远月。

动力煤：煤价预计趋于弱稳

降雨偏大，华北露天矿生产受限。产地煤价偏弱运行，北方气温下降，周边终端补库节奏放缓，下游企业限产，采购意愿不高，贸易户维持观望。北港煤价弱稳，市场交投疲弱，下游观望氛围浓，交投僵持。进口煤价格回调，终端采购积极性随着内贸市场的回落，稍有下降，进口商看空后市，积极出货。华南有台风扰动，局地气温将有所回落。长江中下游仍受副高控制，而北方大部已逐步开始降温，日耗支撑周期性下降。西南地区受台风及季风影响，降水增加，长江上中游来水仍有补充。非电需求环比继续改善，煤化工开工率环比上升，建材需求表现一般。主要省市电厂库存运行相对平稳，目前依然处于同期高位。北港库存保持去化，供给受限，集港成本增加，产地发运利润弱，北港调入偏低；下游刚需长协拉运为主，调出量目前接近调入。动力煤近期基本面预计供需双减，供给端收紧的同时，下游日耗同样在缓慢下降中，整体库存仍处于高位，旺季逐步临近尾声，清洁能源挤占效应依然强，煤价预计趋于弱稳。

（来源：新湖期货）