库存端处于偏高水平 烧碱期货主力合约弱势震荡

11月21日盘中，烧碱期货主力合约弱势震荡，最低下探至2237.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2243.0元，跌幅0.93%。

烧碱期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

一德期货：烧碱关注成本支撑

烧碱供需平衡，无驱动，库存略高，集中检修季结束，中期供需双增，矛盾仍不大；现货2375，现货仍松动；液氯价格波动大，ECU利润中性，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；成本2050-2350附近；关注成本支撑。

新湖期货：烧碱库存与价格承压

大部分装置结束检修；液碱价格偏弱，液氯价格维持相对高位，电解单元利润处于往年同期较低水平。在新装置投产的背景下，后续仍有供应压力，关注液氯去库与下游承接的持续性，就当前情况看，液氯下游需求良好。氧化铝受行业亏损扩大的影响，开工铝和产量开始边际下滑，运行产能回落，库存处于偏高水平，企业投产和复产积极性较弱，对后续开工和新产能投产积极性带来压力，但减产尚未实质性落地。而铝土矿方面偏宽松，几内亚雨季影响基本结束，矿石发运恢复；山西、河南前期受环保影响的矿山目前具备复产条件。非铝下游纺织印染需求良好。近期出货节奏放缓，且需求总体有转弱预期，供应的增加使得库存保持高位。预期：烧碱新增产能落地、开工保持高位，氧化铝开工开始转弱，烧碱基本面供应偏强、需求稳定偏弱，现货价格震荡。当前液氯发货顺畅，ECU利润与装置开工将更加稳定，叠加新产能放量，库存与价格承压。