美国关税暂缓 铜价偏强震荡可能尚未结束

1月16日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪铜期货主力合约开盘报103030.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至收盘，沪铜主力最高触及103500.00元，下方探低100060.00元，跌幅达2.26%。

目前来看，沪铜行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪铜后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

兴业期货表示，美国关税暂缓及寻找关键矿产关税替代方案一事使得市场多头情绪降温，CL价差维持较低分位，但矿端供给紧缺现状并未得到缓解，智利矿山罢工持续加剧市场对供应紧张的担忧，铜精矿进口加工费进一步下行，基本面对铜价存在支撑。

金瑞期货分析称，宏观方面，特朗普称暂缓对关键矿产征税，金属市场有所回落。基本面上，智利Mantoverde铜矿出现罢工，厄瓜多尔Mirador铜矿二期扩产延期，铜矿紧张矛盾仍存。进出口方面，未来国内淡季，或仍保持对外出口。消费端，近期下游消费表现仍走弱，减停产情况增加。国内平衡保持较多过剩。海外方面，CL价差收窄，需持续观察美国进口量，可能影响未来紧张预期。展望后市，暂缓关税令市场有所降温，但对铜影响可能不大，CL价差未出现明显变化。因此，预期的紧张维持尚未扭转和证伪看待，铜价总体的偏强震荡可能尚未结束。

广州期货指出，国内央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并强调今年降准降息还有一定空间，提振市场信心。产业面，铜市紧原料叙事逻辑持续，当前美国已琐死全球一半以上铜库存，非美市场整体现货流通相对有限，警惕春节前后下游可能的补库行为或引发库存的去化，从而给价格带来新的上涨驱动，近期LME库存再次转为下降，关注持续性，铜价维持易涨难跌态势。主力合约波动参考10.1-10.5万。