一系列保供“组合拳”下 动力煤高位压力已经显现

在政策面一系列保供“组合拳”之下，尽管动力煤基本面依旧略显偏紧，但煤价高位压力已经显现。8月5日，动力煤期货主力合约价格冲高回落，维持在900元/吨关口附近窄幅震荡，而远月2201及以后的合约则全线下跌，近远月价差扩大。

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机构分析认为，随着政策加码和后期需求季节性转弱，动力煤供需紧张的状况有望缓解，价格见顶回落的概率正在上升。近几日，煤炭、钢材等品种关注最多的无疑是高层多次喊话“做好大宗商品保供稳价”。就动力煤市场而言，保供举措密集出台针对的就是当前煤市在旺季之下，供需偏紧、价格高位坚挺的现实。秦皇岛煤炭网8月4日发布的最新一期环渤海动力煤价格指数，报收于673元/吨，环比上行1元/吨。

本报告期，环渤海六个港口24个规格品中13个品种价格上涨，涨幅均为5元/吨。据该网分析，当前煤炭供应有所增加，但增产的深入落实和缺口的深度修复需要时间逐步实现，且台风和暴雨过后，煤炭日耗明显回升，电厂在库存偏低的压力下存在刚性需求，导致沿海煤价虽稳未降。

国信期货徐超在报告中指出，从主要电厂日耗历史运行规律来看（相关数据停止更新），进入7月，主要电厂日耗维持高位，进入需求旺季，一直到8月，逐步进入年内需求高点，维持季节性强势。

中信期货分析认为，能源消耗高基数与双碳政策对产能扩张的压制相互影响，煤炭市场供需环境持续紧张，市场支撑动能依旧较强。但值得提醒的是，煤炭作为大宗资源品，在实体经济中起到最为基础的作用，因此对于该品种国家会持续严格的政策监控，政策顶可能已经出现。