动力煤价格持续下调 短期关注热卷逢高做空机会

【动力煤】

产地供给高位运行，价格持续下调，需求除少量非电刚需及中长协外，整体疲弱，下游表现偏观望。港口价格继续下行，贸易商仍在让利，但成交以少量空单为主，交投冷清。进口煤价格在内贸市场带动下偏弱运行，终端看空后市。

周中开始，将有两股冷空气接连影响我国，中东部大部气温将继续下降，日耗维持季节性增长。非电需求继续改善，煤化工开工稳中有增，但建材开工维持低位。主要省市电厂库存高位去化，去库主要以内陆地区电厂为主，沿海地区库存仍平稳运行。部分煤矿完成年度任务，发运小幅下降，铁路到港量维持中位；下游长协兑换增加，拉运积极性改善，北港调出高于调入，库存已降至去年同期以下。

行业基本面供需双增，国内产量及煤炭进口量均处于高位，而偏冷天气格局带动需求改善，但社会库存高企，依然压制了煤价。12月中下旬将有强冷空气到达，气温将进一步下降，届时需求的提振或给煤价带来支撑。 

【螺纹热卷】

昨日成材价格触底反弹，价格低位震荡。当前处于宏观会议真空期，宏观政策对于成材价格的影响减弱，成材价格走势回归基本面。

螺纹产量环比继续下降，主要是钢厂产线检修以及利润不佳，停产减产以及转产其他品种，预计后期螺纹产量将继续回落。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存降幅扩大，库存表现较好。需求方面，螺纹表需环比回升，年前的赶工支撑螺纹需求。整体上看，螺纹基本面问题不大，谷电成本支撑价格。

热卷方面，热卷产量环比继续回升，产量处于偏高水平，主要是钢厂复产以及铁水流回热卷，预计后期热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业季节性并不明显，需求保持稳定。库存方面，热卷个别城市库存见底回升，小样本总库存回升，大样本社会库存继续去化。后续随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。关注热卷逢高做空的机会。

（来源：新湖期货）