焦炭期货价格易跌难涨 热卷库存端将继续回升

【焦炭】

周三焦炭期价延续下跌，截止夜盘主力01合约收盘1762.5，跌幅0.45%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1640，环比-30。基差41，环比+42。

焦炭主要跟随成材端变化，周内河南和山东等地秋冬环保限产，个别焦企产量下滑，整体产量下降幅度有限，山西等主流焦企暂未有限产通知，周度供给开工小幅下移，第四轮提降后焦企利润回归盈亏线，限产对短期焦炭价格有一定支撑。需求上，目前钢企冬储库存天数12天左右，略高于往年同期，钢厂按往期节奏正常采购，上周铁水日均产量232.47万吨，环比-0.14万吨，随着钢厂年底检修增加，铁水见顶回落预期较强，预计本周仍有下降。

总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂冬储中，库存由上游向游转移，供给限产影响较小，短期供需仍偏宽松，价格易跌难涨。

【螺纹热卷】

昨日成材价格震荡下行，价格表现偏弱。当前处于宏观会议真空期，宏观政策对于成材价格的影响减弱，成材价格走势回归基本面。

螺纹产量环比继续下降，主要是钢厂产线检修以及利润不佳，停产减产以及转产其他品种，预计后期螺纹产量将继续回落。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存降幅扩大，库存表现较好。需求方面，螺纹表需环比回升，工地赶工支撑螺纹需求。整体上看，螺纹基本面问题不大，谷电成本支撑价格。

热卷方面，热卷产量环比继续回升，产量处于偏高水平，主要是钢厂复产以及铁水流回热卷，预计后期热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业季节性并不明显，需求保持稳定。库存方面，热卷个别城市库存见底回升，小样本总库存回升，大样本社会库存继续去化。后续随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。关注热卷逢高做空的机会。

（来源：新湖期货）