供应过剩预期难改变 沪锌期货盘面区间操作为主

一、行情回顾

昨日，沪锌期货呈现震荡运行，主力合约报收于21235元，上涨0.17%。

二、基本面汇总

截至本周一（3月11日），七地锌锭库存总量为18.61万吨，较3月4日增加0.68万吨，较3月7日增加0.58万吨，国内库存录增。

周一0#锌主流成交价集中在21090~21200元/吨，双燕对2404合约报价21180~21280元/吨，1#锌主流成交于21020~21130元/吨。

Lundin旗下Neves Corvo因事故进入减停产阶段，Vedanta旗下Gamsberg需要增加废料剥离而品位逐步下降，进一步加剧了全球锌精矿偏紧的格局，加工费持续下调。

三、机构观点

中信建投期货：基本面看，供应端国内多数矿企将于3月中旬至4月复产，矿紧传导至冶炼端，部分炼厂中旬停产检修，预计3月产量同比下滑9%左右。需求端，北方镀锌企业限产尚未结束，消费复苏尚不及预期，市场成交并无改善。终端消费地产基建开工恢复偏缓，复苏成色仍待评估。库存方面，进口锌锭持续流入，周末锌锭延续累增。总体来看，弱现实强预期格局形成，两类成本打底叠加供应预期收紧，锌价下方空间受限，降息交易过后锌价高位能否延续仍需关注消费预期兑现情况。操作上，沪锌区间操作为主。

申银万国期货：有报道称，韩国一家锌冶炼厂减产20%。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季，锌价可能重回升势。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。