黑色商品日报：焦炭观望为主 动力煤市场需求难有起色

螺纹热卷：短期成材价格维持震荡运行

昨日成材价格震荡走低，表现弱势。今日人大会议召开，关注上午政府工作报告的内容。螺纹方面，电炉开工继续回升，螺纹产量环比增加，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间。从库存情况来看，螺纹总库存累库幅度不大，总库存绝对值处于近几年以来低位，整体库存压力不大。预计接下来一两周螺纹库存拐点将会显现。需求方面，螺纹表需环比回升，回升幅度放缓。当前终端需求仍在恢复中，需求处于环比季节性回升阶段，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是由于产线检修所致，热卷产量仍处于高位，供应压力偏大。需求方面，越南公布反倾销政策，对国内钢材出口有所影响，墨西哥及韩国的反倾销调查影响国内钢材出口，关注海外其他国家的政策。库存方面，热卷总库存维持偏高水平，预计接下来一两周热卷总库存将显现拐点。短期来看，成材价格维持震荡运行，关注成材供应和需求恢复的进度。

铁矿石：预计铁矿石价格底部仍有支撑

昨日连铁弱势震荡运行，05合约收盘781，涨幅0.19%%，唐山地区由于重要会议临近有环保限产动作，以限烧结为主，短暂影响高炉2座，对铁矿石需求影响有限。基本面来看，近期铁矿石发运大幅回升导致供应压力加剧，但是，3月仍然处在需求恢复阶段，本周SMM铁水检修影响量159.21万吨，环比减少11.26万吨，折日均铁水增加约1.6万吨，在我们看到需求顶部之前，预计铁矿石价格底部仍有支撑，不建议追空。宏观方面，重要会议今日在京召开，关注经济增长目标、赤字率、专项债和房地产等黑色下游需求相关领域的政策表述，若宏观方面无超预期政策，中长期铁矿石基本面仍将引导价格中枢继续下移。

焦煤：短期盘面共振下跌

周二焦煤期价下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1083，跌幅1.37%。现货端，山西中硫主焦煤1110，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤880，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1270，环比-0，基差-40，环比+17。现货方面，主焦配煤轮流下跌，供应矿端复产进度减缓，月初蒙煤由于白月节暂停两天通关，总体供应量充裕。需求端上周铁水日均产量227.94万吨，环比+0.43万吨，微增，刚需量稳定，后市钢厂有复产预期。消息面临近会议，关税叠加政策预期偏弱，对会议看法偏悲观。总体来看，基本面供应过剩的问题仍存，现货疲软，市场情绪偏悲观，短期盘面共振下跌，但两会以后供需环比有改善，期价暂未拉出较大基差，宏观方面能否打出预期差尚待揭晓，追空谨慎。中期来看，未见减产前焦煤供应过剩压力将持续限制上方空间，策略上等待反弹做空。

焦炭：观望为主

周二焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力05合约收盘1652，跌幅1.40%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1410，环比-10。基差-99，环比+21。供给端，焦化厂开工小幅下降，原料端焦煤价格下跌给中下游让利。需求端，上周铁水日均产量227.94万吨，环比+0.43万吨，小幅回升，上周焦炭第十轮提降落地。库存方面，独立焦化厂和港口去库，钢厂累库，总库存出现去库拐点，但去库幅度主要由独立焦化厂减产的幅度提供，后续能否维系在于供应。盘面来看，05合约升水，独立焦化出货压力仍存，钢厂仍有压降第十一轮的意愿。目前市场对会议的判断为符合预期，情绪偏弱，重点关注会议期价对地产和制造业表述能否打出预期差，策略上观望为主。

动力煤：市场需求难有起色，煤价继续下行

近期安监扰动，煤矿检修增加，产能释放收紧，产地非电刚需回暖，但贸易户仍在观望，价格继续承压。港口煤价窄幅下跌，市场交投僵持，价格分歧大，下游压价采购。印尼价格坚挺，市场活跃度下降，高卡煤价格上涨，优势减少。冷空气南下，南方气温继续下降，本周气温仍将维持偏冷状态，但下周开始气温将陆续回升，因此寒潮对日耗支撑有限。非电需求表现环比小幅减弱，煤化工开工小幅下降，建材用煤需求维持低位。主要省市电厂主动去库，目前已接近去年同期水平。铁路运力稳定，港口调入维持中位，封航仍在持续，调出下降，北港继续累库。月内基本面维持宽松，需求或进一步减弱，煤价预计保持弱势。下月上旬日耗或有所反弹，但港口库存依然偏高，且旺季临近尾声，煤价跌势或将放缓，但继续下行趋势难有转变。

（来源：新湖期货）