肥标价差逐步收窄 生猪期货价格仍震荡运行为主

■市场分析

供应端来看，清明节前供应端的出栏量没有显著增加，由于前期二育的入场及压栏情况的出现整个3月份的出栏量相较于2月的涨幅是偏低的，随着标肥价差的收窄，后期供应的逐步释放，预计4月份的出栏量相较于3月份会稳步增加。

消费端来看，从3月的屠宰数据来看消费是稳步增加的，春节之后整体屠宰开工率有所上升，并且未来仍将保持稳定增长，但同比去年出现小幅下滑。目前标肥价差已经开始收窄，前期二育滚动入场，当下二育积极性已经减弱，预计未来短期内二次育肥的不会对市场价格产生较大影响。

综合来看，清明节并没有对生猪价格产生太大的支撑，节前屠宰量相较上周并没有明显增加，节后屠宰量预计会缓慢上涨。当前生猪基本面仍维持供强需弱的情况，未来需要关注屠宰数据和出栏均重的变化幅度，屠宰数据的上升可能引起出栏体重的下降，4月生猪供应压力可能将会逐步释放。

■策略

谨慎偏空

■风险

需求提振

（来源：华泰期货）

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