沥青各地刚性需求均进入尾声 期现价格持续回归

【行情复盘】

BU2501夜盘收涨0.96%至3350元/吨。11月12日，沥青现货价山东3420-3600元/吨、华北3350-3480元/吨、华东3770-3870元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差375元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东11合约基差249元/吨；12合约基差239元/吨；01合约基差257元/吨；02合约基差238元/吨；03合约基差209元/吨。沥青11-12合约价差-10元/吨；12-01合约价差18元/吨；01-02合约价差-19元/吨；02-03合约价差-29元/吨；03-04合约价差1元/吨。BU与SC比价0.8673。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单22740吨，厂库仓单180000吨，总计202740吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在京博石化180000吨。

【装置检修】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，11月5日中午转产渣油，预计今日转产渣油，日产2500吨，库存中位。

岚桥石化常减压11月12日出沥青成品，计划15日开始装船发货，沥青日产4000吨左右，库存低位。

【重要资讯】

山东少量项目赶工支撑刚需，炼厂开工率及库存率低位；华东个别地炼复产，主力炼厂沥青低产，部分项目赶工需求，贸易商出货量有所增加，社会库存低位，部分炼厂沥青有提产可能；华北中下游及贸易商刚需拿货，70#沥青目前资源供应较为充裕；东北少量刚需支撑中下游补货，主力炼厂出货及库存可控，中下游无备货计划；西北需求持续萎缩，中下游拿货积极性偏弱，库存消耗缓慢，市场多寻求低价资源；华南部分地区项目施工，支撑炼厂及贸易商出货，台风天气，船货到港量减少，广东部分地区资源较为紧张，部分中下游对高价资源接受度欠佳，汽运出货较为一般，贸易商拿货积极性不高；西南终端需求释放有限，出货量无明显改善，前沿库暂无新的船运资源入库，社会库存多以清库为主，入库数量较少，库存低位，云贵主力炼厂稳定生产，部分项目赶工支撑需求，炼厂及贸易商出货情况较前期有所改善。

【逻辑分析】

原油走势偏弱，沥青裂解持续被动修复，当前从基本面暂无太大变化，沥青各地刚性需求均进入尾声，期现价格持续回归。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2411、BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504期现反套获利继续轻仓持有，需注意风险控制；

跨期套利：BU2411-2412、BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）