原材料供应短缺担忧持续 沥青期货走势偏振荡

【行情复盘】

BU2503夜盘收跌0.63%至3780元/吨。2月7日，沥青现货价山东3600-3680元/吨、华北3640-3660元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差175元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东02合约基差-63元/吨；03合约基差-54元/吨；04合约基差-64元/吨；05合约基差-55元/吨；06合约基差-33元/吨。沥青02-03合约价差9元/吨；03-04合约价差-10元/吨；04-05合约价差9元/吨；05-06合约价差22元/吨；06-07合约价差30元/吨。BU与SC比价0.8655。

【仓单】

上周五，中油燃料油（广东）、中基宁波（江苏）分别新增20000、4030吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单61360吨，厂库仓单54010吨，总计115370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业11010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈620吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运20000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，舟山济海（江苏）8400吨，京博石化16580吨。

【重要资讯】

山东需求清淡，中下游采购积极性不高，点价合同价格偏高，实单较少，炼厂开工率偏低，高价资源成交清淡，厂库上升，中石化主力炼厂沥青价格存在优势，市场接受度较高，目前排队发货；华东终端项目尚未完全复工，有价无市、成交少，主力炼厂船运发货较好，个别主力炼厂汽运仍在执行优惠政策；华北流通现货资源偏紧，市场询盘以低价为主，需求恢复不足，成交一般；东北中下游尚未复工，低硫沥青需求尚可，炼厂出货顺畅；西北维持冬休状态，炼厂生产较为稳定，供应不高；华南项目启动缓慢，需求暂无明显释放，炼厂开工率较低，主力炼厂主发船运，库存较低；西南川渝终端项目复工不多，社会库及贸易商出货较少，云贵天气平稳，需求恢复缓慢。

【逻辑分析】

沥青供需双弱，炼厂开工率低位，需求季节性低位，节后复工复产较为缓慢，但库存普遍偏低，对沥青价格有所支撑，叠加美国再次制裁伊朗，原材料供应短缺担忧持续，沥青走势偏振荡。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2502期现无风险套利持有至到期，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）